赤壁之战双方各有自己的优势及缺点。战胜的那方，他们的条件自然是优势较多劣势较少。在此将他们的双方优劣条件做个分析。
1、曹操军的优势：
在曹操消灭袁氏集团之后，北方已无人能够与其匹敌。这时整个中国的军事、经济、政治形势对曹操十分有利。从军事上来看，曹操的兵力遽增，估计扩充至二十万左右。其统治区域包括兖、豫、徐、冀、青、幽、并、司隶八州。再从经济上来看，由于曹操兴办屯田，抑制豪强阶级，扶植自耕农，北方之经济实力也有持续恢复之趋势。最后从政治上来看，曹操拥有“挟天子以令诸侯”的政治实力，更是其最大的战略优势。
曹操在征服荆州，击败刘备之后，实力又大大的增强。据有荆州战略重镇襄阳以及江陵，并且接收了刘表的军用物资及军队。如此，控制了长江中游，具备在长江上进行大规模水战的能力。又处在一个东可攻江东，西可攻益州的情势下，更增添了曹操南进的优势。
2、曹操军的劣势：
曹操仅是占领襄樊及江陵两个荆州重镇，但是荆州其余地方，曹军兵力尚未触及。而且荆州是在曹操强大的军事压迫上才投降的，人心尚未归附。另外，荆州人民浮动不安，曹军远道而来，未经休养，军队疲累。
曹军本就不擅长水战，而曹操也是在不损一兵一卒取得了荆州水兵之后，才萌生了攻取东吴的意图。荆州兵原是刘表之兵，刚被曹操收编，忠诚度令人不放心。而且在曹操部队中并无擅长水战的将领，只得交给不懂水战之将来统领，指挥官不专业，而士卒军心未定，气力未复。曹操就落得了无天时地利，连人和都无法掌握住的的窘境。周瑜点出了曹操军所犯的四项大忌：
《三国志》，〈吴书．周瑜传〉：“今北土既未平安，加马超、韩遂尚在关西，为操后患。且舍鞍马，仗舟楫，与吴越争衡，本非中国所长。又今盛寒，马无蒿草，驱中国士众远涉江湖之闲，不习水土，必生疾病。此数四者，用兵之患也，而操皆冒行之。”
要是打持久战的话，曹军也讨不了便宜。除了粮草辎重输送不易之外，也许连国力也会拖垮。
3、孙刘联军的优势：
孙刘联军能够以一比四的军力劣势上，击败来势汹汹的曹操大军，最重要的一点在于其勇于对决的魄力。毕竟曹操大军的南下，使东吴内部有着意见纷歧的现象。如果此时东吴没有对决曹操大军的决心，那么这一场战争战胜的机会趋近于零。
再者，东吴联合昔日敌对的荆州共同对抗曹操，整合了南方的军力以及物资，使其也有一定实力可以与曹军匹敌。此举亦是避免了南方遭受到曹军各个击破的命运。
最后，东吴的火攻奇袭奏效，重重打击了曹操水军的实力。曹操攻吴，必得越过长江这是不争的事实，因此水军在这场战争中扮演了极重要的脚色。但是水面上的战力也是曹操最为不堪一击的，因为曹操的北方士兵不习水战。又荆州投降之水军未经统整，心怀二端。黄盖也曾和周瑜建议：“今寇众我寡，难与持久。然观操军船舰首尾相接，可烧而走也。” 再加上曹军将其战舰首尾连接，犯了不及疏通的战争错误，导致最后败在东吴的火攻之中。另外由于在十一月左右，长江流域会“吹东风”，此更是加强了火攻的威力，增添了东吴在战术使用上的优势。
4、孙刘联军的劣势：
曹操以青徐之兵败吕布、袁术、袁绍等强敌，席卷华北，势如破竹，气势锐不可挡。而吴军这里，受到张昭等主和派的影响，士兵普遍对双方的人数悬殊有恐惧感。而且两军兵力相差极为悬殊，对整个军队的士气难免会受到影响。恐惧敌方的心理乃是吴军在战前极度不利的因素之一。因为，这就与未战先败是相同的道理。另外，由于南方的军队主要是由孙吴及刘备两个势力联合而成的。而两军联合作战，往往会有许多默契不够的情况发生。也可能会遭遇到内部意见分歧，最后导致合作破裂的情形发生。因此，联合作战之军队的实力往往不及一支强而有力的劲旅。这也是孙刘联军所面临到的一大挑战。
在此另补充一点。曹操说：“赤壁之役，值有疾病，孤烧船自退，横使周瑜虚获此名。” 曹操说“值有疾病”这一点相当令人玩味。有一位叫做李友松的学者指出曹操赤壁之战兵败的原因是“疾病”—急性血吸虫病。赤壁之战的战场，恰恰是当时血吸虫病严重流行的地区，而且时间又是血吸虫病的感染季节。赤壁之战是在冬天开始的，但曹军在转徙、训练时间是在秋天。曹操水军在赤壁之战战前染上血吸虫病，经过一个月以上的时间就发病了，致使大战时疲病交加，不堪一击。而刘、孙军队长期在血吸虫流行的疫区中从事生产、生活，士兵体内或多或少已产生一定的免疫力。